研报正文

【资料图】

【主要逻辑】

1、供应：上周山东地区主流成交价格稳中趋强，多数地区主流成交价格基本维持稳定，个别优质产区货源成交价格略有上浮。近段时间部分西南客商在山东采购，主要寻求优质好货，采购积极性良好，对于高端货源对价格接受程度较高。蓬莱等地区主流成交价格略有上涨，其他地区价格基本维持稳定。今年山东地区苹果(8546,115.00,1.36%)花期提前5天左右，近期山东各产区逐渐进入花期，个别地区反馈洼地花量一般，其他地区总体花量充足。沂源地区已经坐果完成，去年挂果量较少，今年果园普遍挂果量较大。陕西方面上周主流成交价格稳中趋强，洛川地区客商好货高报价本周有少量成交。总体成交量较少，客商自己发市场为主。陕西苹果种植区域辽阔，南部产区已经逐渐坐果完成，北部产区进入花期后期。总体来说陕西地区今年花量较大，没有明显花量不足等情况出现。

2、需求：上周市场整体到货量略有减少，整体出货速度一般，价格基本维持稳定，个别市场反馈价格小幅下滑。代表市场广州槎龙市场到货量195车，较上周减少15车，减少幅度约为7.14%。其他市场反馈市场总体到货量也一般。近段时间市场出货速度有放缓迹象，不及清明节刚过阶段。同时到货量不大，供需基本维持平衡，价格维持相对稳定。个别市场出货速度偏慢，价格小幅下滑。市场其他水果种类增加明显，其他水果供应量也随之增加。综合来看，近段时间市场水果大类批发价格有下滑趋势。香蕉、西瓜等水果近期价格下滑比较明显，影响苹果一定市场需求。

3、库存：截至2023年4月20日，全国苹果剩余库存415.88万吨，走货火热。

4、周度观点：上周苹果期货主力合约2310周内大幅走高，并于4月21日收于8458元/吨，环比上涨331元/吨。05合约的表现同样强势，周度环比上涨360元/吨。对于即将进入交割月的05合约来说，上涨的原因主要是前期受到情绪影响后跌至仓单成本下的超跌反弹。在现货维持高位的情况下，在进入交割月前再度走低可能性不大，上行有一定空间但须谨慎冲高回落。而主力合约2310目前的主要交易逻辑是苹果主产区的开花及坐果情况。根据我们实地调研的结果来看，陕西、甘肃及山西三省大部分主产区花量正常，若能保持目前的天气情况，新产季相比于去年将会是一个增产年。然而周内突发全国冷空气，西北产地多出现降雪天气，目前对具体产量的影响位置，但极端天气使得市场上出现了一定的减产预期，进而推动盘面走高。后续情况还需持续关注……

投资策略：10合约9000以上逢高沽空。

风险因素：消费低迷、替代品。

【一周行情回顾：清明结束，行情短期预计企稳】

上周苹果期货主力合约2310周内大幅走高，并于4月21日收于8458元/吨，环比上涨331元/吨。05合约的表现同样强势，周度环比上涨360元/吨。对于即将进入交割月的05合约来说，上涨的原因主要是前期受到情绪影响后跌至仓单成本下的超跌反弹。在现货维持高位的情况下，在进入交割月前再度走低可能性不大，上行有一定空间但须谨慎冲高回落。而主力合约2310目前的主要交易逻辑是苹果主产区的开花及坐果情况。根据我们实地调研的结果来看，陕西、甘肃及山西三省大部分主产区花量正常，若能保持目前的天气情况，新产季相比于去年将会是一个增产年。然而周内突发全国冷空气，西北产地多出现降雪天气，目前对具体产量的影响位置，但极端天气使得市场上出现了一定的减产预期，进而推动盘面走高。后续情况还需持续关注。

【现货价格：现货价格高位坚挺】

现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格4.2元/斤，上涨0.1元/斤;山东栖霞80一二级条纹维持4.1元/斤。山东蓬莱80#一二级上周上涨0.15元/斤。整体来看，西北产区货源价格略高于山东产区。目前各产区大小果成交价均处于历史同期高位。

【现货价格：市场主要消费水果价格走低】

富士苹果批发价仍相对坚挺，但时间已接近5月，届时各类时令水果将陆续上市，或会对富士苹果价格有打压作用。

【库存：去库速度加快】

截至2023年4月20日，全国苹果剩余库存415.88万吨，走货火热。

总体供应层面，根据月初我们对西北产区苹果花的调研，我们认为在没有意外天气的情况下，西北产区同比增产概率较大。主要矛盾或集中在山东产区。

【消费：五一备货提振冷库出货速度】

4月份进入苹果传统销售旺季，叠加五一备货提振，冷库走货速度提速明显，对现货价格继续形成支撑。

上周批发市场到车辆开始小幅反弹，预计五一前会再度走高。

【交割：2022年12月合约创下历史最高单月交割量】

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